纵观今日盘面，金融和地产板块再次起到中流砥柱的作用，在受外围股市下跌的影响而大幅低开后银行地产持续发力，带动指数收复1700点并成功翻红；而在下午盘中，石化双雄也加入拉动大盘行列，促使大盘终于在高位企稳。另基建板块今天依然保持强势，水泥板块继续全线飘红，而太行水泥更是三度涨停。这在很大程度上是因为今天有消息进一步确认5万亿元建设方案并非空穴来风，交通运输部确实向国务院上报5万亿投资方案，在等待批复。受这利好消息刺激的不仅仅是上述以水泥为代表的基建行业，公路运输企业也将因此受益。

估值优势明显 更将受益政策利好

 首先，昨日汇金公司再度出手，以1300亿元注资农业银行，这标志着农行股份制改革迈出重要的一步。虽今年9月份以来人民银行先后3次下降存贷款利率，致使存贷差收窄，但在过去5年里，主要商业银行和金融机构的营业能力提高10倍以上，目前我国生产力所处的发展阶段，决定着资本裂变的中国银行业其安全性、盈利能力与成长性毋庸置疑。另从汇金公司注资农行这一事件可看出，银行业依然是政策优先保护的行业之一，在国家金融业不断开放的情况下，新业务的产生将会抵消由降息所引发的利差缩小给银行股带来的负面影响。

 其次，从三季度报表来看，银行业的业绩明显强于其他行业。今年前三季度，14家上市银行共实现利润3314.6亿元，净利润同比平均增幅60%以上，大大超过上市公司平均利润增长水平，也超过其他行业的业绩增长幅度。前三季度净利润同比增长幅度最大的是浦发银行153.35%，其次中信银行137.30%，第三是民生银行100.3%。银行利润主要来自利息收入和中间业务收入，除深发展以外，其他上市银行拨备普遍高于100%。

 第三，我国银行的资产质量正在逐步改善。虽然由于第三季度信贷紧缩的影响，中国银监会数据显示：三季度商业银行不良贷款余额有所上升，不良贷款余额增加至11173.8亿元，季度环比分别增加98.1亿元和142.1亿元。但我们也可以看到，截至今年三季度末，境内股份制银行商业银行不良贷款率余额为731.6亿元，比年初减少128.7亿元，不良贷款率为1.59%，比年初下降0.56个百分点。我们认为随着扩张货币政策的实施，不良贷款率也会随之下降，明年一季度过后，这一下降趋势应当会更加明显地表现出来。

 第四，我国银行的估值已与国际水平接轨，因而具有较大的估值优势。现在银行股动态加权平均PE不到10倍，加权平均PB约2倍，属于A股市场估值最低行业板块之一，已经接轨于国际银行股的平均水平。对于银行这样成熟稳健型的行业而言，低市盈率就意味着其股价被低估，而在后市也就会有较大的上升潜力。

 另外，鉴于银行股在我国A股市场中占有巨大的权重，在大盘反弹的过程中，银行股的企稳是市场回暖的一个必要条件。而随着目前国内外救市浪潮逐渐高涨之时，大盘的反转也将指日可待，届时银行板块必将会有更加突出的表现。

三、个股评级估值分析：